增值稅改革方案中指出，增值稅一般納稅人(以下稱納稅人)發(fā)生增值稅應稅銷售行為或者進口貨物，原適用16%稅率的，稅率調整為13%;原適用10%稅率的，稅率調整為9%。隨著該政策落地，主要受影響的領域有工商業(yè)用電、出口產(chǎn)品退稅及中上游企業(yè)現(xiàn)金流等，多家機構認為對色金屬價格的影響可能主要體現(xiàn)在短期價差表現(xiàn)上。

　　以下機構對該政策的分析，或可助于鋁行業(yè)用戶研判市場：

　　北京安泰科信息股份有限公司咨詢研究中心主任姚希之對此算了一筆賬，2018年中國電解鋁加權平均完全成本約14900元/噸(含稅)，其中人工費用、折舊費用、維修費用、財務費用、管理費用和銷售費用共計約2250元/噸，占完全成本15%，考慮到以上部分不產(chǎn)生增值稅，因此增值稅率下調3%對此部分費用無根本性影響。與此同時，考慮到其余85%成本費用均為企業(yè)購進的電力、氧化鋁、陽極炭塊、氟化鋁等原輔料，在增值稅稅率由16%下降至13%的月度轉換周期內(nèi)，一定程度上會導致進項稅額大于銷項稅額，因此對鋁企業(yè)現(xiàn)金流和盈利情況是有顯著改善的。

　　魯證期貨也表示，此次增值稅對鋁行業(yè)的影響主要集中在中游領域，中游領域成本中含稅部分比例較高，基本上可以達到80%以上，進項原材料等可抵扣較多，所以增值稅下調對企業(yè)利潤提升較高。下游加工行業(yè)主要成本也是原材料，特別是中低端加工產(chǎn)品原材料成本甚至在90%以上，下調增值稅對加工行業(yè)利潤提升也比較大。此外，由于中下游毛利較低，降稅對企業(yè)利潤提高彈性較大。

　　此后，安泰科再次發(fā)文對增值稅調整對鋁材影響表示，本次稅率調整涉及兩個重要時間節(jié)點，一是4月1日為增值稅率調整節(jié)點，二是6月30日為出口退稅率調整節(jié)點。從長期來看，政策調整后三大類鋁材(鋁板帶、鋁箔、部分擠壓材)都將享有全額退稅，即以不含稅成本進入國際市場，與國外產(chǎn)品在同等條件下進行競爭，從而使其國際競爭力有所增強。而短期的影響是，企業(yè)需根據(jù)具體情況在增值稅調整節(jié)點(4月1日)和出口退稅調整節(jié)點(6月30日)兩個時間點之間協(xié)調進料和出口的節(jié)奏，以最大限度獲取出口退稅。

　　東海期貨表示，對使用含稅價格的有色金屬而言，不考慮其他因素，調降增值稅后對金屬最直接的影響為價格的下滑。新的含稅結算金額=原金額÷(1+原稅率%)×(1+新稅率%)。自倫敦進口的有色金屬的成本價格=(進口價+CIF)×(1+關稅)×(1+增值稅)×匯率+港雜費+開證費。假設其他條件不變，增值稅的降低將降低進口金屬的成本價格，更有利于國外商品流入國內(nèi)。與此同時，國內(nèi)金屬出口的價格也會相對具有優(yōu)勢性。

　　綜合來講，增值稅下調，對氧化鋁廠經(jīng)營利潤改善高于電解鋁廠，主要是氧化鋁廠礦石采購是不含稅報價，而其他原輔料在產(chǎn)業(yè)鏈中議價能力相對較強;相比而言電解鋁廠，網(wǎng)電企業(yè)用電成本取決于電價改革，跟增值稅下調關聯(lián)度不大，自備電受益相對高;而其氧化鋁價格必須經(jīng)過較長時間市場博弈。對于煤炭、礦石采選來看，其本身盈利空間較高，增值稅下調利好彈性不大;另外對于鋁行業(yè)運輸來看，長距離以鐵路運輸為主，運價下調取決于鐵道部;公路運輸成本降幅會比較明顯。鋁加工方面，由于增值稅下調，將顯著降低企業(yè)經(jīng)營成本。此外，增值稅下調對廢鋁進口影響較大，一方面國內(nèi)部分廢鋁是不含稅的，增值稅下調降低了稅差，有利降低企業(yè)成本，另一方面，進口廢鋁成本下降，有利于增加進口。